Peu d’annonces suscitent une r\u00e9action aussi imm\u00e9diate qu’un listing sur une plateforme d’\u00e9change, et peu sont aussi largement mal interpr\u00e9t\u00e9es. Un listing est trait\u00e9 comme une validation, un delisting comme une condamnation. Ces deux lectures confondent une d\u00e9cision commerciale et op\u00e9rationnelle avec un jugement sur la valeur.<\/p>\n
Cet article expose ce qu’un listing change r\u00e9ellement, ce que les plateformes d\u00e9cident v\u00e9ritablement, pourquoi le sch\u00e9ma de prix attendu n’est pas fiable, et pourquoi le versant delisting m\u00e9rite plus d’attention qu’il n’en re\u00e7oit habituellement.<\/p>\n
R\u00e9duit \u00e0 l’essentiel, un listing signifie qu’une plateforme a construit un march\u00e9 pour un actif et laissera ses utilisateurs l’\u00e9changer. Cela a trois effets pratiques.<\/p>\n
Premi\u00e8rement, l’accessibilit\u00e9. Les personnes qui d\u00e9tiennent un compte sur cette plateforme peuvent d\u00e9sormais acheter sans ouvrir de compte ailleurs, sans g\u00e9rer l’auto-conservation, ni naviguer sur un \u00e9change d\u00e9centralis\u00e9. Pour un actif auparavant disponible uniquement sur des plateformes obscures, cela peut repr\u00e9senter une expansion substantielle de sa base potentielle de d\u00e9tenteurs.<\/p>\n
Deuxi\u00e8mement, la liquidit\u00e9. Une plateforme plus importante am\u00e8ne g\u00e9n\u00e9ralement des teneurs de march\u00e9, des spreads plus serr\u00e9s et davantage de profondeur. Cela signifie que des ordres plus gros peuvent \u00eatre ex\u00e9cut\u00e9s avec un moindre impact sur le prix. Pour quiconque pourrait avoir besoin de sortir d’une position de taille, c’est sans doute le plus significatif des trois changements.<\/p>\n
Troisi\u00e8mement, la visibilit\u00e9. \u00catre cot\u00e9 sur une plateforme en vue place un actif sous les yeux d’utilisateurs qui ne le cherchaient pas, et cela d\u00e9clenche souvent son inclusion dans des flux de donn\u00e9es et des classements qui se r\u00e9f\u00e8rent aux grandes plateformes.<\/p>\n
Aucun de ces effets ne concerne la question de savoir si le projet sous-jacent fonctionne, si son \u00e9conomie a du sens, ou si le token a un usage durable. Ces questions ne sont en rien touch\u00e9es par un listing.<\/p>\n
Les processus de listing varient consid\u00e9rablement et ne sont pas toujours publi\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9, mais les crit\u00e8res r\u00e9currents sont raisonnablement bien compris.<\/p>\n
Les questions juridiques et r\u00e9glementaires viennent en premier, en particulier la mani\u00e8re dont l’actif pourrait \u00eatre qualifi\u00e9 dans les juridictions que la plateforme dessert. Cela explique \u00e0 soi seul de nombreuses diff\u00e9rences de disponibilit\u00e9 entre pays, et pourquoi le m\u00eame actif est n\u00e9gociable sur une plateforme pour certains utilisateurs et pas pour d’autres.<\/p>\n
Vient ensuite l’int\u00e9gration technique\u00a0: la plateforme peut-elle faire tourner des n\u0153uds fiables, g\u00e9rer les d\u00e9p\u00f4ts et les retraits en toute s\u00e9curit\u00e9, prendre en charge la conservation et g\u00e9rer les particularit\u00e9s propres \u00e0 la cha\u00eene. Les actifs reposant sur des r\u00e9seaux inhabituels ou immatures demandent plus de travail et comportent davantage de risque op\u00e9rationnel.<\/p>\n
Vient ensuite la demande. Les plateformes gagnent de l’argent sur l’activit\u00e9. Un actif que personne n’\u00e9change co\u00fbte de l’argent \u00e0 maintenir et ne rapporte rien, ce qui explique pourquoi un faible volume est une raison courante de retrait ult\u00e9rieur.<\/p>\n
Certaines plateformes appliquent \u00e9galement une diligence sur l’\u00e9quipe du projet, la distribution du token et les informations communiqu\u00e9es. La profondeur de cet examen varie \u00e9norm\u00e9ment d’une plateforme \u00e0 l’autre, et il n’est g\u00e9n\u00e9ralement pas possible pour des observateurs ext\u00e9rieurs de v\u00e9rifier \u00e0 quel point il a \u00e9t\u00e9 rigoureux dans un cas pr\u00e9cis.<\/p>\n
Le point important est que tout cela constitue une d\u00e9cision d’entreprise prise sous contraintes commerciales et juridiques. Ce n’est pas un verdict de recherche, et ce n’est pas une pr\u00e9diction.<\/p>\n
La croyance populaire est simple\u00a0: listing annonc\u00e9, prix en hausse. Un m\u00e9canisme rend cela plausible. Un acc\u00e8s \u00e0 l’achat plus large face \u00e0 une offre qui ne s’\u00e9largit pas imm\u00e9diatement peut faire monter le prix, et l’annonce elle-m\u00eame attire l’attention.<\/p>\n
Plusieurs \u00e9l\u00e9ments le fragilisent en tant que sch\u00e9ma fiable.<\/p>\n
L’anticipation. Les listings font fr\u00e9quemment l’objet de rumeurs ou sont partiellement attendus \u00e0 l’avance. Lorsque c’est le cas, une partie de l’effet peut se produire avant l’annonce, et l’annonce elle-m\u00eame peut \u00eatre suivie de ventes de la part de ceux qui s’\u00e9taient positionn\u00e9s en amont.<\/p>\n
La vente nouvellement rendue possible. Un listing ne permet pas seulement d’acheter. Les d\u00e9tenteurs qui n’avaient auparavant aucun moyen commode de vendre le peuvent d\u00e9sormais. Pour les actifs dont les premiers participants \u00e9taient assis sur des positions illiquides, le flux net peut aller dans l’autre sens.<\/p>\n
La dur\u00e9e. Lorsqu’un mouvement initial se produit, il est souvent de courte dur\u00e9e, et le prix quelques semaines plus tard peut n’avoir que peu de rapport avec les premi\u00e8res heures de n\u00e9gociation.<\/p>\n
La s\u00e9lection. Les listings dont on se souvient sont ceux qui se sont comport\u00e9s de fa\u00e7on spectaculaire. Ceux qui n’ont \u00e9t\u00e9 suivis de rien de notable ne font pas l’objet de discussions, ce qui fait para\u00eetre le sch\u00e9ma plus solide dans les souvenirs que dans les faits.<\/p>\n
Le r\u00e9sum\u00e9 honn\u00eate est qu’un listing modifie la structure de march\u00e9 de fa\u00e7ons qui peuvent faire bouger le prix dans un sens comme dans l’autre, et que quiconque le traite comme un sch\u00e9ma unidirectionnel fiable s’appuie sur quelque chose qui ne tient pas de mani\u00e8re constante. Ce n’est pas une recommandation d’agir d’une fa\u00e7on particuli\u00e8re, seulement une mise en garde contre une hypoth\u00e8se largement r\u00e9p\u00e9t\u00e9e.<\/p>\n
Bien moins d’attention est accord\u00e9e au retrait, ce qui est une erreur, car ses cons\u00e9quences pratiques pour un d\u00e9tenteur sont plus imm\u00e9diates.<\/p>\n
Les delistings surviennent pour plusieurs raisons. Le volume peut \u00eatre trop faible pour que le march\u00e9 vaille la peine d’\u00eatre maintenu. Les conditions r\u00e9glementaires dans une juridiction peuvent changer. Un r\u00e9seau peut devenir peu fiable ou \u00eatre de fait abandonn\u00e9. Une plateforme peut restructurer son offre. Il arrive qu’un delisting traduise une inqui\u00e9tude sur la conduite d’un projet, mais souvent il ne dit rien du tout du projet.<\/p>\n
Les cons\u00e9quences sont concr\u00e8tes. Les \u00e9changes s’arr\u00eatent \u00e0 une date donn\u00e9e. Il existe g\u00e9n\u00e9ralement une fen\u00eatre de retrait, et elle peut \u00eatre courte. Apr\u00e8s cela, les plateformes restantes sont typiquement plus petites, avec des spreads plus larges et moins de profondeur, ce qui signifie que sortir d’une position devient plus co\u00fbteux m\u00eame lorsque cela reste possible. Dans les pires cas, un actif se retrouve sans aucun march\u00e9 significatif, et la position devient th\u00e9orique plut\u00f4t que r\u00e9alisable.<\/p>\n
Deux habitudes r\u00e9duisent l’exposition \u00e0 cela. Pr\u00eatez attention aux endroits o\u00f9 un actif s’\u00e9change r\u00e9ellement et au degr\u00e9 de concentration sur une seule plateforme. Et traitez les canaux d’annonces des plateformes comme quelque chose \u00e0 surveiller plut\u00f4t qu’\u00e0 d\u00e9couvrir apr\u00e8s coup.<\/p>\n
Quelques questions permettent d’en extraire l’essentiel de l’information utile. Quelle plateforme, et quelle est son importance pour cet actif en particulier\u202f? Un listing sur une plateforme o\u00f9 l’actif s’\u00e9changeait d\u00e9j\u00e0 en profondeur change moins de choses qu’un listing qui ouvre un march\u00e9 v\u00e9ritablement nouveau.<\/p>\n
Quelles paires, et contre quoi\u202f? Une paire contre un actif de cotation largement utilis\u00e9 est plus utile qu’une paire contre quelque chose de peu \u00e9chang\u00e9.<\/p>\n
Quelles juridictions\u202f? Les restrictions de disponibilit\u00e9 modifient substantiellement la taille du public nouvellement accessible.<\/p>\n
\u00c9tait-ce attendu\u202f? Les listings ayant fait l’objet de rumeurs se comportent diff\u00e9remment des surprises.<\/p>\n
Et pour un delisting\u00a0: quelle est la raison invoqu\u00e9e, quel est le calendrier, et que permet r\u00e9ellement la fen\u00eatre de retrait\u202f?<\/p>\n
Pour les actifs proof of work, l’acc\u00e8s aux plateformes d’\u00e9change fait partie du tableau op\u00e9rationnel plut\u00f4t que d’\u00eatre une pr\u00e9occupation purement sp\u00e9culative. Les mineurs doivent convertir une partie de ce qu’ils gagnent en monnaie ordinaire pour payer l’\u00e9lectricit\u00e9 et le mat\u00e9riel, et l’endroit o\u00f9 cette conversion a lieu compte. Un actif dont le support d’\u00e9change est mince ou concentr\u00e9 est plus difficile \u00e0 liquider \u00e0 grande \u00e9chelle, ce qui affecte l’\u00e9conomie pratique de son minage. C’est une consid\u00e9ration du c\u00f4t\u00e9 de l’offre rarement mentionn\u00e9e dans la couverture des listings. Les conditions du r\u00e9seau sont publi\u00e9es sur notre tableau de bord du minage<\/a>, et le calculateur de rentabilit\u00e9<\/a> couvre le versant co\u00fbts.<\/p>\n Un listing est la d\u00e9cision commerciale et op\u00e9rationnelle d’une plateforme d’ouvrir un march\u00e9. Il am\u00e9liore l’accessibilit\u00e9 et g\u00e9n\u00e9ralement la liquidit\u00e9, et il ne vous dit rien de fiable sur la qualit\u00e9 ni sur l’endroit o\u00f9 ira le prix. Un delisting est souvent tout aussi peu spectaculaire dans ses causes, mais plus lourd de cons\u00e9quences dans ses effets, et il m\u00e9rite davantage de votre attention qu’il n’en re\u00e7oit habituellement.<\/p>\n Pour la terminologie, voir le glossaire<\/a>\u202f; pour les donn\u00e9es par actif, voir cryptomonnaies<\/a> et march\u00e9s<\/a>\u202f; et pour la mani\u00e8re dont nous sour\u00e7ons et nuan\u00e7ons nos chiffres, voir notre m\u00e9thodologie<\/a>. Rien sur ce site ne constitue un conseil en investissement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un listing est un \u00e9v\u00e9nement de distribution et de liquidit\u00e9, pas un verdict sur la qualit\u00e9. Voici ce que les plateformes \u00e9valuent r\u00e9ellement, pourquoi le \u00ab\u00a0pump de listing\u00a0\u00bb n’est pas fiable, et pourquoi le risque de delisting m\u00e9rite plus d’attention qu’il n’en re\u00e7oit.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":73,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-167","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-exchange-announcements-listings"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=167"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":358,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167\/revisions\/358"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}La version courte<\/h2>\n