La quasi-totalit\u00e9 de la conversation publique sur les march\u00e9s porte sur la s\u00e9lection : quel actif, quel r\u00e9cit, quel point d\u2019entr\u00e9e. Presque rien ne porte sur les deux d\u00e9cisions qui d\u00e9terminent r\u00e9ellement si un compte fonctionne encore un an plus tard, \u00e0 savoir le montant que vous engagez sur une id\u00e9e donn\u00e9e et ce qui vous fait sortir. Cet article traite de cette seconde cat\u00e9gorie. Il est \u00e9ducatif, il ne constitue pas un conseil, et il ne contient d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment aucune recommandation d\u2019acheter ou de vendre quoi que ce soit.<\/p>\n
Prenez deux personnes ayant des vues identiques qui ach\u00e8tent la m\u00eame chose au m\u00eame moment. L\u2019une engage une petite fraction de son capital. L\u2019autre en engage la majeure partie. Leur analyse \u00e9tait la m\u00eame ; leurs r\u00e9sultats ne le seront pas. Si l\u2019id\u00e9e est fausse, la premi\u00e8re encaisse un d\u00e9sagr\u00e9ment et continue, tandis que la seconde se retrouve dans une situation o\u00f9 chaque d\u00e9cision ult\u00e9rieure est prise sous pression.<\/p>\n
C\u2019est l\u00e0 tout l\u2019argument pour traiter le dimensionnement comme la variable principale. La s\u00e9lection d\u00e9termine si vous avez raison. Le dimensionnement d\u00e9termine si avoir tort a de l\u2019importance. Et puisque personne ne peut savoir \u00e0 l\u2019avance dans quelle cat\u00e9gorie tombe telle ou telle id\u00e9e, la seule partie du processus que vous contr\u00f4lez enti\u00e8rement est la taille de la cons\u00e9quence.<\/p>\n
En pratique, cela revient \u00e0 d\u00e9finir le risque par id\u00e9e comme une part faible et fixe du capital total, choisie de telle sorte qu\u2019une s\u00e9rie de pertes cons\u00e9cutives soit d\u00e9sagr\u00e9able plut\u00f4t que structurelle. Ce qui compte comme \u00ab faible \u00bb d\u00e9pend de votre situation, de votre horizon de temps et de la volatilit\u00e9 que vous pouvez r\u00e9ellement supporter, et non de celle que vous imaginez pouvoir supporter. Les march\u00e9s crypto ont tendance \u00e0 bouger nettement plus que les march\u00e9s traditionnels, ce qui signifie qu\u2019une position d\u2019un pourcentage \u00e9quivalent y comporte un \u00e9ventail de r\u00e9sultats bien plus large.<\/p>\n
L\u2019arithm\u00e9tique fonctionne dans le sens inverse de celui auquel pense la plupart des gens. Vous ne d\u00e9cidez pas de la quantit\u00e9 que vous voulez d\u00e9tenir pour vous demander ensuite ce qui pourrait mal tourner. Vous d\u00e9cidez du maximum que vous \u00eates pr\u00eat \u00e0 perdre sur l\u2019id\u00e9e, vous identifiez le point \u00e0 partir duquel vous accepteriez que l\u2019id\u00e9e a \u00e9chou\u00e9, et vous laissez la distance entre ces deux \u00e9l\u00e9ments d\u00e9terminer la taille de la position. Un point d\u2019invalidation plus \u00e9loign\u00e9 implique une position plus petite, pas une perte plus grande.<\/p>\n
Cela a une cons\u00e9quence contre-intuitive sur laquelle il vaut la peine de s\u2019arr\u00eater : une forte conviction ne devrait pas augmenter la taille d\u2019une position, car la conviction n\u2019est pas une preuve. C\u2019est un sentiment, et il est immanquablement le plus intense juste avant de devenir le plus co\u00fbteux.<\/p>\n
Avant une entr\u00e9e, vous \u00eates un observateur raisonnablement objectif d\u2019une situation. Apr\u00e8s, vous \u00eates un participant avec de l\u2019argent en jeu et un int\u00e9r\u00eat \u00e9motionnel pour un r\u00e9sultat particulier. Quiconque a d\u00e9tenu une position perdante sait \u00e0 quelle vitesse le raisonnement change : l\u2019horizon de temps s\u2019allonge, la th\u00e8se s\u2019\u00e9largit, et le point d\u2019invalidation initial est discr\u00e8tement r\u00e9interpr\u00e9t\u00e9 comme du bruit. D\u00e9cider d\u2019une sortie \u00e0 l\u2019avance ne suppose pas que votre futur vous-m\u00eame soit stupide. C\u2019est qu\u2019il est compromis.<\/p>\n
Un plan utilisable r\u00e9pond \u00e0 trois questions avant tout mouvement de capital. Quelle observation pr\u00e9cise m\u2019indiquerait que cette id\u00e9e \u00e9tait fausse ? Qu\u2019est-ce qui m\u2019indiquerait qu\u2019elle a fonctionn\u00e9 ? Et dans quelles conditions sortirais-je pour des raisons sans rapport avec le prix, comme un changement des faits sous-jacents ou de ma propre situation ? \u00c9crites, ce sont des engagements. Gard\u00e9es en t\u00eate, ce sont des intentions, et les intentions se ren\u00e9gocient sous le stress.<\/p>\n
On saute les sorties parce qu\u2019elles obligent \u00e0 reconna\u00eetre que la position peut \u00e9chouer, ce qui est inconfortable pr\u00e9cis\u00e9ment au moment o\u00f9 l\u2019on se sent optimiste. Cet inconfort est justement l\u2019int\u00e9r\u00eat de l\u2019exercice. Une id\u00e9e dont vous ne pouvez pas d\u00e9crire la condition d\u2019\u00e9chec n\u2019est pas une id\u00e9e, c\u2019est un espoir.<\/p>\n
Le risque de ruine est la probabilit\u00e9 qu\u2019une s\u00e9quence de pertes r\u00e9duise votre capital \u00e0 un niveau \u00e0 partir duquel le r\u00e9tablissement n\u2019est plus r\u00e9aliste. Le mot important est \u00ab s\u00e9quence \u00bb. Les moyennes d\u00e9crivent ce qui se produit sur un grand nombre de r\u00e9sultats ; la ruine, elle, d\u00e9pend de l\u2019ordre dans lequel ils arrivent, et un r\u00e9sultat dont on ne revient pas met fin au processus, quelle qu\u2019ait pu \u00eatre la moyenne favorable de long terme.<\/p>\n
L\u2019asym\u00e9trie entre les pertes et les redressements est ce qui rend cela si impitoyable. Perdre un pourcentage donn\u00e9 exige toujours un gain en pourcentage plus \u00e9lev\u00e9 pour revenir \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre, et l\u2019\u00e9cart se creuse fortement \u00e0 mesure que la perte s\u2019aggrave. Une baisse s\u00e9v\u00e8re exige un gain que la plupart des gens n\u2019attendraient jamais d\u2019une seule id\u00e9e, et c\u2019est pourquoi les drawdowns profonds mettent g\u00e9n\u00e9ralement fin \u00e0 la participation au lieu d\u2019\u00eatre rattrap\u00e9s par le trading.<\/p>\n
C\u2019est aussi pourquoi le taux de r\u00e9ussite r\u00e9sume si mal la comp\u00e9tence. Un taux de r\u00e9ussite \u00e9lev\u00e9 vous dit \u00e0 quelle fr\u00e9quence les r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 positifs, pas quelle \u00e9tait leur ampleur. Avoir raison souvent tout en prenant occasionnellement une tr\u00e8s grosse perte peut vous laisser en plus mauvaise posture qu\u2019avoir tort souvent avec de petites pertes contenues et quelques gains substantiels. Pire, le taux de r\u00e9ussite se gonfle trivialement en refusant de cl\u00f4turer les positions perdantes, ce qui am\u00e9liore la statistique tout en augmentant le risque de ruine.<\/p>\n
Le minage est un cas instructif parce que la structure du risque y est inhabituellement visible. Acheter du mat\u00e9riel est un engagement en capital, et le faire tourner entra\u00eene un co\u00fbt continu d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et d\u2019h\u00e9bergement factur\u00e9 en monnaie fiduciaire, tandis que les revenus arrivent dans l\u2019actif min\u00e9. C\u2019est une position assortie d\u2019une d\u00e9pense courante, et c\u2019est pourquoi les mineurs sont des vendeurs structurels : il faut r\u00e9guli\u00e8rement convertir des coins pour payer les factures, quoi que fasse le march\u00e9.<\/p>\n
Les trois m\u00eames questions s\u2019appliquent. Dimensionner signifie ne pas engager tant de capital dans l\u2019\u00e9quipement qu\u2019une p\u00e9riode difficile vous force \u00e0 revendre du mat\u00e9riel sur un march\u00e9 faible. Un plan de sortie signifie d\u00e9cider \u00e0 l\u2019avance des conditions dans lesquelles une machine cesse de valoir la peine d\u2019\u00eatre exploit\u00e9e, plut\u00f4t que de le d\u00e9couvrir au cours d\u2019un mauvais mois. Et la ruine ressemble \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9 de couvrir les co\u00fbts d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 assez longtemps pour atteindre de meilleures conditions. Les variables en jeu sont visibles sur notre tableau de bord du minage<\/a>, et vous pouvez mod\u00e9liser vos propres donn\u00e9es avec le calculateur de rentabilit\u00e9 mini\u00e8re<\/a>. Chaque r\u00e9sultat qui y figure est une estimation qui d\u00e9pend des hypoth\u00e8ses que vous fournissez, en particulier celles portant sur la difficult\u00e9 future et les prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n Le fil commun des approches qui durent n\u2019a rien de glamour. Le risque par id\u00e9e est assez faible pour \u00eatre ennuyeux. Les sorties sont \u00e9crites avant l\u2019entr\u00e9e, pas d\u00e9cid\u00e9es en cours de route. La taille de la position d\u00e9coule de la distance au point d\u2019invalidation plut\u00f4t que de l\u2019enthousiasme. Les expositions corr\u00e9l\u00e9es sont compt\u00e9es comme une seule. L\u2019effet de levier est trait\u00e9 comme une activit\u00e9 diff\u00e9rente, pas comme une version plus grande de la m\u00eame. Et les d\u00e9cisions sont \u00e9valu\u00e9es sur le processus plut\u00f4t que sur le r\u00e9sultat, car une bonne d\u00e9cision peut perdre et une d\u00e9cision imprudente peut gagner.<\/p>\n Rien de tout cela n\u2019am\u00e9liore votre capacit\u00e9 \u00e0 choisir quoi que ce soit. Cela am\u00e9liore la probabilit\u00e9 que vous soyez encore l\u00e0 quand une bonne d\u00e9cision finit par payer. Les d\u00e9finitions des termes employ\u00e9s ici figurent dans notre glossaire<\/a>, les fondamentaux se trouvent dans la section apprentissage<\/a> et les guides de trading pour d\u00e9butants<\/a>, et la fa\u00e7on dont nous produisons et sour\u00e7ons nos chiffres est expos\u00e9e dans notre m\u00e9thodologie<\/a>. Rien ici ne constitue un conseil financier ni une recommandation de prendre une position particuli\u00e8re.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La plupart des gens consacrent leur attention \u00e0 ce qu\u2019il faut acheter. Les variables qui d\u00e9terminent r\u00e9ellement la survie d\u2019un compte sont le montant que vous engagez, ce qui vous fait sortir, et la capacit\u00e9 d\u2019une mauvaise s\u00e9rie \u00e0 vous \u00e9liminer enti\u00e8rement.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":70,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[21],"tags":[],"class_list":["post-131","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-trading-investing"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=131"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":330,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131\/revisions\/330"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/70"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=131"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=131"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=131"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00c0 quoi ressemble une pratique qui survit<\/h2>\n