Los mercados de NFT se describen con el vocabulario de los mercados financieros \u2014floor price, volumen, capitalizaci\u00f3n de mercado, blue chip\u2014 y ese vocabulario da a entender de forma t\u00e1cita cosas que no son ciertas. Esas palabras arrastran supuestos construidos en torno a activos que se negocian de forma continua, en unidades fungibles y con muchos compradores en cualquier momento. Casi nada de eso se aplica aqu\u00ed. Entender d\u00f3nde se rompe la analog\u00eda es la mayor parte de lo que separa una decisi\u00f3n meditada de una decisi\u00f3n cara.<\/p>\n
Esto no es un argumento a favor de que los tokens no fungibles no valgan nada ni de que la tecnolog\u00eda sea fraudulenta. Ambas afirmaciones son demasiado amplias. Es un argumento a favor de que la estructura del mercado crea riesgos concretos y conocibles que la presentaci\u00f3n habitual oculta.<\/p>\n
El hecho m\u00e1s importante sobre los mercados de NFT es que la mayor\u00eda de los tokens, la mayor parte del tiempo, no pueden venderse por nada parecido al valor que muestran.<\/p>\n
Un mercado l\u00edquido tiene inter\u00e9s continuo por ambos lados: \u00f3rdenes de compra y de venta permanentes, y un diferencial entre ellas lo bastante estrecho como para que operar no destruya en s\u00ed mismo mucho valor. Las colecciones de NFT rara vez tienen eso. Lo que suelen tener es un conjunto de precios de venta de gente que quiere vender, y un conjunto mucho m\u00e1s escaso de ofertas de compra de gente dispuesta a comprar. La distancia entre ambos puede ser enorme, y no se ve en los gr\u00e1ficos que las colecciones publicitan.<\/p>\n
La actividad de negociaci\u00f3n tambi\u00e9n se concentra en r\u00e1fagas. Una colecci\u00f3n puede registrar una rotaci\u00f3n intensa durante un lanzamiento o un ciclo de noticias, y despu\u00e9s casi silencio. Vender en pleno silencio significa esperar un periodo indeterminado o aceptar la mejor oferta de compra que haya en ese momento, con frecuencia muy por debajo del precio de venta m\u00e1s bajo. Quien modele una salida deber\u00eda asumir que esa salida lleva un tiempo que no controla, a un precio que no fija.<\/p>\n
Dentro de una colecci\u00f3n, la liquidez vuelve a ser desigual. Los objetos m\u00e1s baratos y numerosos son los que se negocian con mayor frecuencia. Los objetos raros pueden no tener ninguna venta reciente comparable, lo que los convierte a la vez en los que suenan m\u00e1s valiosos y en los m\u00e1s dif\u00edciles de valorar o de vender.<\/p>\n
El floor price (precio m\u00ednimo) es el precio m\u00e1s bajo al que alguien ofrece actualmente vender un objeto de una colecci\u00f3n. Esa es toda la definici\u00f3n. Es el precio pedido por un solo vendedor.<\/p>\n
De ah\u00ed se derivan varias consecuencias, y se subestiman de forma sistem\u00e1tica. Un floor price no es una oferta de compra, as\u00ed que no es prueba de que alguien vaya a pagarlo: es prueba de que alguien espera recibirlo. Refleja un \u00fanico listado, de modo que si ese vendedor lo cancela, el floor se mueve sin que se haya producido ninguna transacci\u00f3n. Por tanto, puede subir o bajar con volumen cero. No dice nada sobre la profundidad: un floor con un solo objeto detr\u00e1s y un floor con doscientos objetos detr\u00e1s se ven id\u00e9nticos en un panel y significan cosas completamente distintas, porque intentar vender en el segundo caso implica atravesar directamente un muro de oferta competidora.<\/p>\n
La cifra derivada que viene despu\u00e9s es peor. Multiplicar un floor price por la oferta total de una colecci\u00f3n produce una \u00abcapitalizaci\u00f3n de mercado\u00bb que asume que cada uno de los objetos podr\u00eda venderse al precio del listado m\u00e1s barato del momento, de forma simult\u00e1nea y sin efecto alguno sobre el precio. No existe ning\u00fan mercado en el que ese supuesto se cumpla. Conviene tratar la capitalizaci\u00f3n de mercado de una colecci\u00f3n como una comodidad para ordenar rankings y no como una cantidad de dinero.<\/p>\n
El volumen declarado tambi\u00e9n merece escepticismo. Como una wallet puede operar con otra wallet controlada por la misma persona, el volumen de transacciones puede fabricarse. El wash trading ha sido un patr\u00f3n observable en cadenas p\u00fablicas, y resulta especialmente atractivo all\u00ed donde un marketplace o un protocolo recompensa la actividad. La contramedida consiste en mirar cu\u00e1ntos poseedores distintos tiene una colecci\u00f3n, cu\u00e1n concentrada est\u00e1 la propiedad y si las ventas parecen una dispersi\u00f3n genuina o una circulaci\u00f3n entre un peque\u00f1o grupo de direcciones. Todo eso puede comprobarse on-chain, y el hecho de que sea comprobable es una de las ventajas genuinas de estos mercados.<\/p>\n
El marketing inicial de los NFT se apoy\u00f3 mucho en las regal\u00edas del creador: un porcentaje de cada venta secundaria que vuelve al creador original, aparentemente para siempre.<\/p>\n
La realidad t\u00e9cnica es m\u00e1s limitada que el discurso. En la mayor\u00eda de las cadenas, el pago de regal\u00edas por lo general no lo impone el propio contrato del token. Lo respetan los marketplaces como cuesti\u00f3n de pol\u00edtica interna. Eso significa que una regal\u00eda es una convenci\u00f3n entre los sitios donde se negocia, y no una propiedad del activo, y las convenciones cambian cuando la competencia las presiona. Los marketplaces han aplicado las regal\u00edas, las han hecho opcionales o las han dejado de lado por completo, seg\u00fan el caso, y los creadores han respondido con medidas t\u00e9cnicas como restringir qu\u00e9 contratos pueden transferir sus tokens, lo que introduce sus propias contrapartidas en torno a la censura y la compatibilidad futura.<\/p>\n
Para un comprador, las implicaciones pr\u00e1cticas son: las regal\u00edas son un coste real en la reventa, pueden diferir entre sitios para el mismo objeto, y deber\u00edan incluirse en cualquier c\u00e1lculo mental de lo que cuesta una operaci\u00f3n de ida y vuelta. Para quien compre en parte porque un proyecto promete financiar al creador con regal\u00edas perpetuas, la pregunta correcta es si ese flujo de ingresos est\u00e1 garantizado contractualmente, depende de una pol\u00edtica o simplemente se espera que ocurra.<\/p>\n
Dejando a un lado la especulaci\u00f3n con los precios, los riesgos se agrupan en categor\u00edas distintas, y cada una merece nombrarse por separado.<\/p>\n
Riesgo estructural.<\/strong> La iliquidez significa que la posici\u00f3n puede resultar invendible en el momento en que quieras salir. En este mercado eso no es un riesgo de cola; es el caso base para la mayor\u00eda de las colecciones una vez que la atenci\u00f3n se desplaza.<\/p>\n Riesgo de referencia.<\/strong> Muchos NFT no contienen la obra. Contienen un puntero hacia ella. Si ese puntero resuelve hacia un servidor web convencional o hacia un archivo distribuido sin fijar, el activo referenciado puede desaparecer mientras el token persiste. D\u00f3nde y c\u00f3mo se almacena el activo es una propiedad objetiva que puedes verificar antes de comprar, y es una de las pocas cosas de un NFT que son genuinamente objetivas.<\/p>\n Riesgo de derechos.<\/strong> Poseer un token no equivale autom\u00e1ticamente a poseer los derechos de autor, los derechos comerciales ni nada m\u00e1s all\u00e1 del propio token. Lo que obtienes depende de una licencia que el proyecto publique, o que no publique. Aqu\u00ed las suposiciones son err\u00f3neas con frecuencia.<\/p>\n Riesgo de contraparte y de contrato.<\/strong> Los contratos inteligentes pueden contener mecanismos de actualizaci\u00f3n, funciones administrativas privilegiadas o defectos sin m\u00e1s. Las aprobaciones de marketplace concedidas a un contrato pueden persistir mucho despu\u00e9s de que dejes de usarlo, y revocar las aprobaciones obsoletas es higiene b\u00e1sica.<\/p>\n Riesgo operativo.<\/strong> El phishing dirigido a poseedores de NFT es incesante y est\u00e1 bien elaborado: p\u00e1ginas de acu\u00f1aci\u00f3n falsas, cuentas de soporte falsas, solicitudes de firma maliciosas que transfieren activos en lugar de iniciar sesi\u00f3n. Lee lo que est\u00e1s firmando. Y, sin excepci\u00f3n, ning\u00fan marketplace, wallet, equipo de proyecto o canal de soporte leg\u00edtimo pide jam\u00e1s una frase de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n Riesgo de concentraci\u00f3n.<\/strong> Los precios de una colecci\u00f3n pueden estar sostenidos en buena medida por un pu\u00f1ado de grandes poseedores. Los datos on-chain permiten ver esa concentraci\u00f3n, que es m\u00e1s de lo que puede decirse de la mayor\u00eda de los mercados privados.<\/p>\n La posici\u00f3n honesta es que los NFT son una primitiva genuinamente novedosa \u2014registros de propiedad verificables y transferibles en un libro mayor p\u00fablico\u2014 envuelta en una estructura de mercado que se ha comportado mal en repetidas ocasiones. La primitiva tiene usos: procedencia, entradas, credenciales, identificadores de bienes digitales dentro de aplicaciones. El mercado que se form\u00f3 alrededor de las im\u00e1genes coleccionables se optimiz\u00f3 para la atenci\u00f3n y la rotaci\u00f3n, y las m\u00e9tricas que reportaba estaban dise\u00f1adas para halagar m\u00e1s que para informar.<\/p>\n Nada de lo aqu\u00ed expuesto es una recomendaci\u00f3n de comprar ni de evitar nada. Es un conjunto de preguntas que conviene responder antes de comprometer dinero que preferir\u00edas conservar: \u00bfc\u00f3mo vender\u00eda esto, a qui\u00e9n, en qu\u00e9 plazo, con qu\u00e9 descuento realista respecto a la cifra que estoy mirando, y qu\u00e9 poseo exactamente si el proyecto deja de existir ma\u00f1ana? Nuestro glosario<\/a> define la terminolog\u00eda con precisi\u00f3n, nuestra secci\u00f3n de aprendizaje<\/a> cubre los mecanismos subyacentes, y la cobertura m\u00e1s amplia de NFT y Web3<\/a> examina c\u00f3mo est\u00e1n construidos estos mercados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los mercados de NFT toman prestado el lenguaje de las finanzas, pero no se comportan en absoluto como ellas. Una mirada esc\u00e9ptica y a la vez justa sobre por qu\u00e9 el floor price no es una valoraci\u00f3n, por qu\u00e9 la liquidez es la restricci\u00f3n determinante y qu\u00e9 garantizan realmente las regal\u00edas.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":68,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-114","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nft-investment-guides"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=114"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":317,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/114\/revisions\/317"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/68"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=114"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=114"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cryptocurrencyminers.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=114"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Un resumen m\u00e1s justo<\/h2>\n